IPO «КазМунайГаза»: казахстанцев предостерегли от покупки доли нацкомпании

Долгожданный вывод нацкомпании на биржу наконец-то скоро произойдет. Даже обозначены конкретные сроки – в «Самрук-Казыне» пообещали сделать это до 10 декабря этого года. Таким образом КМГ станет первой из семи компаний в списке на IPO в портфеле госфонда. Вот только эксперты настроены весьма скептично – с одной стороны риски, связанные с колеблющимися ценами на нефть, с другой – риски со стороны самого национального актива. Подробнее об этом в материале корреспондента Azattyq Rýhy.

Спустя несколько лет планирования наконец это случится – вывести компанию на торги, напомним, хотели еще в 2020 году. Однако пандемия расстроила все планы. Сейчас же стало известно, что размещение планируется до 10 декабря. IPO будет проходить сразу на двух казахстанских площадках – AIX и KASE. Цена одной акции станет известна в ноябре, но это не столь важно, говорят эксперты, потому как можно скооперироваться с кем-нибудь и купить ценные бумаги сообща. Такие услуги предоставляют брокерские компании. В качестве актива КМГ интересен, но отнюдь не рядовым казахстанцам. 

«В целом IPO является альтернативой депозитам, другим видам накоплений, сбережений. Другое дело – сможет ли все население позволить себе купить акции. Думаю, это смогут сделать только обеспеченные люди, хотя сама программа, которая называется «народное IPO» подразумевает, что акции будут продаваться с определенным небольшим, но дисконтом, чтобы населению было интересно покупать», - констатирует экономист Тимур Айсаутов.

Не стоит забывать, что это будут инвестиции с большим риском, ведь во многом дивиденды будут напрямую зависеть от стоимости нефти. Сейчас баррель сырья стоит 90 долларов, но не так давно, два года назад он оценивался вдвое меньше – 40 долларов. Учитывая нынешнюю нестабильность, есть риск потерять свои деньги при дешевом черном золоте. Хотя эксперты считают, что волноваться по этому поводу пока не стоит – никаких предпосылок к снижению на рынке пока нет. Зато есть другой повод для беспокойства.

«Думаю, что ближайшие 4-5 лет рынок нефти и газа не будет сильно падать, потому что такого большого игрока как Россия просто с рынка выкинули. Страна потеряла доступ на европейский рынок. А заменить этого игрока никто не сможет, даже Саудовская Аравия. Поэтому наблюдаются определенные разногласия между странами запада, США и Саудовской Аравии и ОПЕК», - продолжил Айсаутов.  

Дело в том, что ОПЕК не идет на наращивание объемов добычи в угоду снижению цен на энергоносители, потому как организация тоже хочет заработать. Чтобы страны альянса добровольно отказывались от своей прибыли, им надо что-то предложить, а альтернативы на данный момент нет, потому ОПЕК нагнетает ситуацию, считает наш собеседник. Поэтому в ближайшие 2-3 года цены будут хорошими для рынка нефтегазового сектора. Если с этим пунктом все понятно, то риски со стороны самой нацкомпании остаются.

«Вопрос еще кроется в эффективности менеджмента. А в КМГ, по оценкам многих независимых экспертов, уровень менеджмента слабый. То есть риски будут больше связаны не с рынком, а с компанией, потому что компания недостаточно прозрачна, достаточно коррумпирована, процессонеэффективная. Вот здесь больше риски таятся», - убежден Тимур Айсаутов.

Видимо, просчитав этот момент, госменеджеры решили сыграть на опережение. Для покупателей акций они пообещали установить гарантированный минимальный размер дивидендов, которые будут выплачиваться в течение трех лет. Вот только откуда они возьмут деньги в случае провала – большой вопрос.

«Я сам задаюсь вопросом, откуда компания привлечет эти деньги на дивиденды. Или это свои будут? Но компания достаточно богатая. Уровень долгов пока низкий. Даже если она займет для выплаты дивидендов, что безумно, конечно, но даже так ей дадут деньги», - предполагает финансист Расул Рысмамбетов.

Учитывая этот пункт, в первые три года IPO обещает быть интересным, говорит наш собеседник.

«Все будет зависеть от того, как дальше себя будет вести компания, потому что было много вопросов по прозрачности. А люди, которые вложатся в компанию, помимо прочего еще будут активно участвовать в улучшении прозрачности «КазМунайГаза». Потому что когда 100% акционером было государство, скажем прямо, прозрачность особо никому не нужна была. Это не было приоритетом», - подчеркнул Рысмамбетов.

Так или иначе в «Самрук-Казыне» ожидают, что акционерами компании станут как минимум 70 тысяч казахстанцев. Вот только некоторые эксперты опасаются, что акции достанутся брокерам, которые скупят все бумаги.

«Если они ограничат количество акции на одного покупателя, тогда да, это будет народное IPO. В этом случае они могут добиться цифры в 70 тысяч. Во-вторых, для того, чтобы эти 70 тысяч мобилизовались, учитывая, что у нас население недостаточно финансово грамотное, то для них нужно дать время и создать условия. Условно говоря, инвесторы, у которых есть свободные ресурсы, за счет подставных покупателей могут накупить эти акции», - заключил Тимур Айсаутов.

Но самое главное кроется в другом. Учитывая финансовую неграмотность большей части населения, эксперты не думают, что IPO станет поистине народным.

Жан МУРЗА