600 тенге за доллар или катастрофический сценарий в реальности: что ожидает тенге?

Последние недели ситуация на валютном рынке стала для казахстанцев шоковой – курс доллара не только достиг психологической отметки в 500 тенге, но и значительно превысил его. На сегодня инвалюта зафиксировалась на отметке в 524,58 тенге. Однако, по мнению экспертов, американские горки тенге, похоже, еще не закончились. Аналитики советуют уже сейчас готовиться к худшему. Когда отечественная валюта пробьет дно и до какого показателя будет пикировать, почему тенге обваливается и какие последствия ждут страну, расскажем в материале Azattyq Rýhy.

Почему тенге девальвирует?

Под конец курс доллара к тенге побил рекорд, достигнув исторического максимума – сейчас инвалюту продают в обменниках от 525 до 532 тенге. Это самое сильное ослабление нацвалюты с марта 2022 года, когда «американец» стоил 497,18 тенге.

В Национальном банке и правительстве назвали три причины того, что тенге сдал позиции: высокий индекс доллара, понижение цены на нефть и ослабление российского рубля. Действительно ли можно объяснить этим падение нацвалюты, разберем вместе с экспертами.

По словам аналитиков, нашу валюту действительно штормит в первую очередь из-за доллара и рубля. После победы Дональда Трампа на президентских выборах «американец» начал укрепляться на мировой арене, что привело к росту его индекса и ослаблению других валют, в том числе и российской. А тенге находится в слишком тесной связке с рублем, поэтому его волатильность сказалась и на нас – рубль попросту потянул нашу валюту за собой.

«Я не ожидал, что индекс доллара будет так сильно расти. И для меня стало неожиданностью то, насколько это быстро произошло. Постепенное повышение можно было предвидеть, а вот так резко – нет. То есть доллар укрепляется по отношению ко всем валютам, не только к тенге. И ослабление российского рубля – это тоже следствие укрепление доллара. А рубль пошел вслед за другими валютами. А так как у нас с Россией самый большой торговый оборот, то, как следствие, тенге идет вслед за рублем. Ослабевает рубль по отношению к доллару и следом ослабевает тенге», – объяснил финансовый аналитик, начальник отдела инвестиционного анализа «Астана-Инвест» Серик Козыбаев.

Его коллега Ольга Эм тоже считает, что всему виной глобальное усиление доллара, что оказывает давление на другие валюты, и падение рубля. Но, по ее мнению, нельзя сбрасывать со счетов еще один фактор – снижение цены на нефть. Пусть даже баррель черного золота подешевел на несколько долларов, но даже это несущественное снижение может сказаться на курсе.

«Хотя цены на нефть снизились с 76 долларов до 73 доллара за баррель, что может показаться незначительным, для экономики, сильно зависящей от экспорта нефти, даже небольшие колебания цен могут существенно влиять на валютный курс. Снижение доходов от экспорта нефти уменьшает поступление иностранной валюты, что ослабляет тенге», – убеждена директор инвестиционного фонда «Vitis Korea Fund» OEIC Ltd Ольга Эм.

Однако все же многое будет зависеть не столько от нефтяных котировок, сколько от связки тенге-рубль. На сегодня Нацбанк установил курс российской валюты: 5,01 тенге за рубль. Регулятор сейчас пытается балансировать, пытаясь не допустить сильного ослабления нацвалюты, поскольку курс в 5 тенге за рубль очень хорош для торговых операций между Россией и Казахстаном. Ослабление же рубля может сделать российские товары более конкурентоспособными по цене, что может привести к увеличению импорта из России и усилению давления на тенге.

«У нас с Россией самый большой товарооборот, чем с какой-либо другой страной. Даже с Китаем товарооборот ниже. Поэтому для нас важен курс 5 тенге за один рубль. Когда удается удерживать этот курс, то все окей – это равновесный торговый баланс. Но как только курс начинает идти вверх либо вниз, это негативно сказывается на товарообороте.

Если рубль слабеет, то можно купить дешевле российские товары. От этого страдают наши местные производители и не могут продавать свои продукты, потому что российские дешевле. Так товарооборот начинает выходить из баланса – мы начинаем завозить больше, а вывозить в Россию меньше», – пояснил Серик Козыбаев.

Что будет с тенге?

Делать сейчас прогнозы аналитики опасаются – называют это гаданием на кофейной гуще либо тыканием пальцем в небо, поскольку ситуация на валютном рынке настолько непредсказуема, что все может измениться вмиг. Но все же эксперты считают, что доллар, скорее всего, продолжит укреплять свои позиции.

«Текущие тенденции указывают на возможное дальнейшее укрепление доллара, особенно если сохранятся факторы, ослабляющие тенге. Однако точные прогнозы зависят от динамики мировых цен на нефть, экономической политики Казахстана и глобальных финансовых условий», – считает Ольга Эм.

По словам Серика Козыбаева, нужно будет следить за ситуацией с долларом – насколько сильно он будет крепнуть. И, как следствие, за рублем. Казахстанская экономика, как он подчеркнул, слаба тем, что зависит не от внутренних факторов, а от внешних. Поэтому сейчас Казахстан и многие развитые страны зависят от того, куда пойдет доллар.

«Я думаю, в России курс пока удерживают, пытаются интервенции сделать. В случае, если индекс доллара продолжит расти, но центральный банк России удержит рубль путем интервенций, то мы сможем остаться на текущем курсе. То есть и тенге сможет остаться на этом уровне. Но если доллар и дальше пойдет вверх и рубль ослабеет, то здесь уже вполне возможно, что курс дальше будет расти. Тенге может просто пойти вслед за рублем», – пояснил финансовый аналитик, начальник отдела инвестиционного анализа «Астана-Инвест» Серик Козыбаев.

На вопрос о том, стоит ли казахстанцам готовиться к курсу 600 тенге за доллар, однозначного ответа у экспертов нет. Но все же аналитики не исключают такой катастрофический сценарий.

«Ранее заместитель главы Национального банка отметил: «Доллар сегодня 500, завтра 600». Хотя это может быть гиперболой, при сохранении текущих тенденций курс 600 тенге за доллар не исключен. Однако многое зависит от действий правительства и Национального банка по стабилизации ситуации», – считает директор инвестиционного фонда «Vitis Korea Fund» OEIC Ltd Ольга Эм.

Чтобы удержать курс на текущем уровне в 525-530 тенге за доллар, без интервенций не обойтись. Это одна из мер, которые может предпринять Нацбанк. Но для того, чтобы удержать курс, интервенции следует проводить не только казахстанскому регулятору.

«Я верю, что в России и в Казахстане проведут интервенцию и удержат курс как минимум на текущем уровне. Я так думаю и хочу так думать, потому что мне тоже не нравится, что у нас тенге девальвирует. Но нужно, чтобы интервенции проводил и центральный банк России, и наш Нацбанк, чтобы они снизили курс рубль-доллар и тенге-доллар до определенного уровня. Это будет в ущерб экономике, но это поможет удержать курс», – убежден Серик Козыбаев.

Интервенции, стоит признать, весьма негативно сказываются на бюджете, поскольку на сдерживание курса может уйти много денег. Для этого, по сути, берут доллара с нацфонда, продают их на рынке и получают тенговую ликвидность. Но если доллар растет дальше, то тот, кто их купил, получает от этого выгоду. Соответственно, при продаже денег с нацфонда мы остаемся все так же в тенговой ликвидности. Именно поэтому Нацбанк не торопится с интервенциями. Пока что регулятор предпринял другую меру – поднял базовую ставку сразу на 1%. Это довольно резкий скачек вверх, так как раньше ставку наоборот понижали.

«Валютная интервенция – это валютное вмешательство. Вы представьте, что панически физические и юридические лица начинают покупать доллары. Они покупают доллары в банках, а банки идут на биржи. А на бирже нет продавцов. И вот в этих случаях, чтобы курс не дошел до панической отметки в 600 тенге или еще выше, то Национальный банк в нашей стране продает свои доллары. Как только национальный регулятор начинает продавать или покупать, то это и есть интервенция, вмешательство. Чтобы не было панического резкого скачка курса Нацбанк проводит интервенцию, то есть он продает доллары. Есть большой спрос со стороны населения, физических и юридических лиц, которые хотят купить доллары. И чтобы не было резких скачков, Нацбанк с баланса нацфонда берет эти доллары и продает их на бирже. То же самое делает российский центральный банк – он продает доллары, чтобы не было этих резких скачков», – объяснил Серик Козыбаев.

Однако не стоит забывать, что такие интервенции могут лишь временно стабилизировать курс, но не решают фундаментальных проблем.

«Частые вмешательства могут привести к снижению золотовалютных резервов. Поэтому необходимы структурные реформы для укрепления экономики и снижения зависимости от внешних факторов», – подчеркнула Ольга Эм.

А раз фундаментальных изменений в ближайшее время не предвидится, казахстанцам стоит готовиться к новой реальности. Укрепление доллара неизбежно приведет к подорожанию всех товаров и услуг.

«Мы же завозим очень много импортных товаров. К примеру, вся бытовая техника импортная и она покупается в валюте. Соответственно, все эти товары не сейчас, не сразу, но постепенно подорожают. В Казахстане мы производим некоторые продукты питания, но все остальное и в том числе стройматериалы, которые закупают строительные компании – все импортные. Это все подорожает и приведет к подорожанию многих услуг и многих товаров. Поэтому это скажется на инфляции в любом случае. Для заместителя председателя Нацбанка, который сказал, что 500 или 600 тенге за доллар – просто цифры, для него, наверное, просто цифры, а для простого населения, у которого доход довольно низкий, это не просто цифры. Это будет означать инфляцию, то есть повышение цен», – заключил Серик Козыбаев.

Казахстанцам, похоже, придется потуже затянуть пояса. По словам аналитиков, при планировании бюджета на следующий год чиновникам следует учесть возможные колебания курса и закладывать консервативные прогнозы. Например, в диапазоне 550-600 тенге за доллар, чтобы минимизировать риски. Это значит, что людям стоит уже сейчас психологически подготовиться к такому курсу и повышению цен.